Auctions and shareholdingsReport as inadecuate




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1 LEDa - Laboratoire d-Economie de Dauphine 2 CEREMADE - CEntre de REcherches en MAthématiques de la DEcision

Abstract : This paper examines how shareholdings affect auctions- revenue and efficiency with independent private values. Two types of shareholdings are analyzed: Vertical (resp: horizontal) toeholds cover situations in which bidders own a fraction of the seller-s profit (resp: a share of their competitor-s profit). Expected revenue is an increasing (resp: decreasing) function of vertical (resp: horizontal) toeholds. With both types of toeholds, auction formats are not revenue equivalent. Expected revenue is affected to a greater extent by the presence of toeholds in the second price auction than in the first-price auction.

Résumé : Nous étudions l-impact des participations au capital sur les enchères à valeurs privées indépendantes. Le revenu de l-enchère décroît lorsque les acheteurs ont des participations croisées et croît lorsqu-ils détiennent une partie du capital du vendeur. Dans tous les cas de participations capitalistiques, les formats d-enchères ne sont plus équivalents. L-enchère au second prix est plus sensible, à la hausse ou à la baisse, que l-enchère au premier prix, à la présence de participations.

Mots-clés : auctions private values toeholds revenue comparison





Author: David Ettinger -

Source: https://hal.archives-ouvertes.fr/



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