TEORIA DE OPÇÕES REAIS E VIABILIDADE ECONÔMICO-FINANCEIRA DE PROJETOS AGROINDUSTRIAIS: O CASO DA OPÇÃO DE ABANDONO Report as inadecuate




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Objetivou-se, neste trabalho, analisar a viabilidade econômico-financeira de um projeto agroindustrial, por meio da Teoria de OpçõesReais (TOR). A razão para a utilização da TOR vem de duas características importantes: a) a irreversibilidade e b) a possibilidade deabandono da decisão de investir. Essas características, juntamente com a incerteza sobre o futuro, fazem com que a oportunidade deinvestimento seja análoga a uma opção financeira. Por exemplo, uma empresa com uma oportunidade de investimento irreversívelassume uma opção, ou seja, tem o direito - mas não a obrigação - de comprar um ativo (o projeto) no futuro, a um preço de exercício(o investimento). Com o intuito de aplicar esses conceitos, foi realizado um estudo de caso, que consiste em um projeto agroindustrialde processamento de frutas, no qual se pretende produzir sucos, polpas, geléias, doces e frutas desidratadas. A avaliação pretendedemonstrar o valor das flexibilidades operacionais que esse projeto apresenta, como abandonar a sua implementação. Para isso,adotou-se a metodologia proposta por Copeland e Antikarov (2001), a que adiciona à avaliação tradicional de Fluxo de CaixaDescontado as Opções Reais que o projeto possui. O resultado obtido, para o valor presente líquido expandido do projeto,considerando as opções reais, concluiu que a opção de abandono não tem valor significativo, em um caso de investimentos praticamenteirrecuperáveis.

Keywords: Opções Reais ; agronegócio ; viabilidade econômico-financeira ; projetos de investimento.

Variant title: Real Options Theory and Economical and Financial Viability of Agribusiness Projects: the case of disregard option

Subject(s): Consumer/Household Economics

Issue Date: Sep 29 2010

Publication Type: Journal Article

PURL Identifier: http://purl.umn.edu/133913 Published in: Organizações Rurais e Agroindustriais/Rural and Agro-Industrial Organizations, Volume 13, Number 1 Page range: 109-123

Total Pages: 15

Record appears in: Universidade Federal de Lavras - UFLA > Organizações Rurais e Agroindustriais/Rural and Agro-Industrial Organizations





Author: Macedo, Marcelo Alvaro da Silva ; Nardelli, Paula Moreira

Source: http://ageconsearch.umn.edu/record/133913?ln=en







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